芯片公司，冰火兩重天

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2022-06-29 16:54:17 1

據(jù)中國(guó)臺(tái)灣媒體MoneyDJ報(bào)道，面對(duì)不同的應(yīng)用類(lèi)別，IC設(shè)計(jì)業(yè)者下半年?duì)I運(yùn)走勢(shì)不一，第3季變化較大，部分有傳統(tǒng)電子產(chǎn)業(yè)的新品備貨力道，部分則進(jìn)入度小月?tīng)顟B(tài)，部分更是可能繼續(xù)向上成長(zhǎng)，本篇將進(jìn)一步分析各別的差異。

過(guò)往第3季半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)受到新品備料等因素，因此營(yíng)運(yùn)多為全年?duì)I運(yùn)*，但今年受到通膨、升息等大環(huán)境有擾，加上上半年客戶(hù)拉貨力道積極，使得*季營(yíng)運(yùn)雜音不斷。

先從第3季需求相對(duì)明朗、營(yíng)運(yùn)有望向上的族群看起，包含網(wǎng)通、伺服器。受惠于WiFi6滲透率持續(xù)提升，網(wǎng)通產(chǎn)品需求暢*，網(wǎng)通產(chǎn)品仍屬于短料方，因此帶動(dòng)像是瑞昱下半年訂單狀況明朗，法人預(yù)估，下半年?duì)I收將優(yōu)于上半年表現(xiàn)，至于能否像過(guò)去上下半年4:6的營(yíng)收比重，目前仍需觀(guān)察客戶(hù)第4季的拉貨時(shí)程變化。

在伺服器方面，由于北美資料中心擴(kuò)建計(jì)劃持續(xù)進(jìn)行，云端伺服器需求持續(xù)增溫，市場(chǎng)看好，遠(yuǎn)端伺服器管理芯片大廠(chǎng)信驊、新唐的BMC訂單需求暢*，持續(xù)爭(zhēng)取產(chǎn)能因應(yīng)市場(chǎng)需求，供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)未見(jiàn)反轉(zhuǎn)。

市場(chǎng)預(yù)估，信驊下半年取得產(chǎn)能量有望提升，第3季營(yíng)收表現(xiàn)也將再墊高，第4季則有機(jī)會(huì)維持*表現(xiàn)，全年?duì)I收將年增45%以上，每股盈余站穩(wěn)55元以上，將較去年大幅度成長(zhǎng)、寫(xiě)下新高。

另外，在高速傳輸IC上也具有規(guī)格升級(jí)的新動(dòng)能加持，包含USB4、PCIe Gen4等，今明年將為轉(zhuǎn)換初升段，加上歐盟更通過(guò)電子裝置統(tǒng)一USB Type-C規(guī)格草案，市場(chǎng)也看好，將在明后年有*市場(chǎng)需求增溫的力道，中長(zhǎng)期趨勢(shì)正向。

以祥碩來(lái)看，下半年將擺脫中國(guó)封城影響，加上第3季AMD 600系列芯片組出貨，加上中國(guó)大陸標(biāo)案復(fù)蘇下，法人看好，下半年?duì)I運(yùn)有望逐季增溫。另外，USB4裝置端產(chǎn)品預(yù)計(jì)在第3季完成認(rèn)證，主控端則落在第4季，預(yù)期明年將開(kāi)始放量貢獻(xiàn)。

然而，目前手機(jī)、面板、消費(fèi)性NB等消費(fèi)性產(chǎn)品市場(chǎng)需求較為疲弱，先以手機(jī)來(lái)看，聯(lián)發(fā)科第3季為手機(jī)品牌新機(jī)的備貨季度，因此將有基本的備貨力道與需求，加上旗艦新品天璣9000+、毫米波等放量貢獻(xiàn)，因此市場(chǎng)預(yù)期，第3季仍具有一定營(yíng)運(yùn)動(dòng)能，有機(jī)會(huì)繳出季持平或小幅季增的表現(xiàn)，但第4季依照過(guò)往歷史走勢(shì)都將季減，逐步步入淡季，加上今年終端市場(chǎng)銷(xiāo)量尚未有明顯起色，因此季減幅度恐怕明顯有壓力。

今年而言，市場(chǎng)預(yù)期，聯(lián)發(fā)科上下半年?duì)I收比重大致接近，若以公司目標(biāo)年增2成的數(shù)字來(lái)推算，上下年甚至是維持持平的狀態(tài)，關(guān)鍵在于第3季手機(jī)銷(xiāo)量與去化庫(kù)存的狀況。

再?gòu)拿姘弪?qū)動(dòng)IC來(lái)看，在傳統(tǒng)LCD驅(qū)動(dòng)IC、TDDI等產(chǎn)品市場(chǎng)需求持續(xù)疲弱，短期面板價(jià)格也尚未見(jiàn)底，使得驅(qū)動(dòng)IC的砍價(jià)壓力日益嚴(yán)峻，以聯(lián)詠來(lái)看，短期第3季客戶(hù)需求也較不明朗，*比較有利的是，聯(lián)詠由于比起其他同業(yè)產(chǎn)品線(xiàn)更多元、營(yíng)運(yùn)規(guī)模較大，因此可透過(guò)產(chǎn)品組合、包裹銷(xiāo)售等策略因應(yīng)，加上OLED在手機(jī)滲透率提升，聯(lián)詠預(yù)期，新機(jī)種使用OLED在第4季將會(huì)到50%左右。

另外，模擬IC、MCU族群方面，則由于產(chǎn)品應(yīng)用多元分散，因此各別廠(chǎng)商狀況不一。像是PC占比較大的茂達(dá)第3季就將受到部分客戶(hù)調(diào)整庫(kù)存、持續(xù)去化，市場(chǎng)預(yù)估，第3季營(yíng)收將小幅度季減，第4季則應(yīng)持續(xù)觀(guān)察市場(chǎng)需求動(dòng)能回補(bǔ)庫(kù)存的時(shí)程，但所幸在新產(chǎn)品填補(bǔ)上貢獻(xiàn)之下，季減幅度應(yīng)有限，且第4季產(chǎn)能量增之下，新產(chǎn)品貢獻(xiàn)力道也將放大。

而矽力則在中國(guó)市場(chǎng)去美化趨勢(shì)、*國(guó)際大廠(chǎng)TI的份額推動(dòng)，訂單動(dòng)能有望延續(xù)到下半年，但短期中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣雜音不斷，因此也需持續(xù)觀(guān)察客戶(hù)庫(kù)存狀況；至于致新則受到面板比重較高，短期看第3季也較不明朗。

MCU族群則相對(duì)因消費(fèi)性電子比重較大，因此大多第2季傳統(tǒng)*季不*，第3季訂單能見(jiàn)度也相對(duì)有限，價(jià)格也具競(jìng)爭(zhēng)壓力。

至于在MOSFET方面，杰力由于商用筆電比重較高，加上客戶(hù)與應(yīng)用別分散，依照各別客戶(hù)供需不一，取得產(chǎn)能量逐步增加下，第3季營(yíng)收表現(xiàn)仍具*季規(guī)模。然而，大中PC比重超過(guò)7成，第3季客戶(hù)調(diào)整庫(kù)存，短期拉貨動(dòng)能趨緩。

整體來(lái)看，IC設(shè)計(jì)族群下半年各別表現(xiàn)，觀(guān)察點(diǎn)在于產(chǎn)品應(yīng)用類(lèi)別，各別料號(hào)確實(shí)也會(huì)有差異性，供需與價(jià)格不一，因此IC設(shè)計(jì)族群營(yíng)運(yùn)關(guān)鍵在于調(diào)配產(chǎn)能、產(chǎn)品組合，盼能彈性的調(diào)整因應(yīng)市場(chǎng)快速的變化。

半導(dǎo)體周期，有見(jiàn)頂跡象

近年來(lái)，對(duì)半導(dǎo)體及其生產(chǎn)中使用的設(shè)備的需求一直居高不下，行業(yè)預(yù)測(cè)人士預(yù)計(jì)，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，這種上升趨勢(shì)將持續(xù)下去。與此同時(shí)，整個(gè)行業(yè)的周期性低迷跡象越來(lái)越明顯。

臺(tái)灣最大的 DRAM 內(nèi)存芯片制造商南亞科技總裁李培英最近對(duì)媒體表示，由于通貨膨脹導(dǎo)致消費(fèi)者和企業(yè)減少在智能手機(jī)、個(gè)人電腦 (PC) 上的支出，半導(dǎo)體銷(xiāo)售額可能在 2022 年下半年下降、服務(wù)器和云計(jì)算和數(shù)據(jù)中心服務(wù)。

Lee 的評(píng)論與許多其他行業(yè)消息人士的評(píng)論形成鮮明對(duì)比，盡管他們對(duì)整體半導(dǎo)體市場(chǎng)增長(zhǎng)的可持續(xù)性表示懷疑，但他們普遍相信 5G 和數(shù)據(jù)中心相關(guān)需求將繼續(xù)擴(kuò)大。

例如，日本的 Ibiden 預(yù)計(jì)，隨著遠(yuǎn)程工作、在線(xiàn)教育和操作系統(tǒng)升級(jí)的需求下降，截至 9 月的六個(gè)月內(nèi)，銷(xiāo)售額增長(zhǎng)將降至零。Ibiden是全球最大的集成電路（IC）封裝基板供應(yīng)商之一。

與此同時(shí)，據(jù)報(bào)道，韓國(guó)三星電子已將包括智能手機(jī)在內(nèi)的消費(fèi)電子產(chǎn)品的零部件訂單削減多達(dá) 70%，以減少過(guò)剩庫(kù)存。

這一軼事證據(jù)對(duì)最新的 WSTS 半導(dǎo)體市場(chǎng)預(yù)測(cè)提出了質(zhì)疑，該預(yù)測(cè)顯示，今年全球半導(dǎo)體總銷(xiāo)售額增長(zhǎng) 16%（低于 2021 年的 26%），然后在 2023 年降至 5%。但放緩可能會(huì)早于那個(gè)預(yù)測(cè)。

WSTS（*半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)）成立于 1986 年，是一個(gè)非營(yíng)利性的半導(dǎo)體產(chǎn)品公司協(xié)會(huì)。除了進(jìn)行預(yù)測(cè)外，它還提供半導(dǎo)體行業(yè)月度銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。該數(shù)據(jù)顯示，半導(dǎo)體銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)率從去年 11 月和 12 月的 30% 以上和 2 月的 29% 降至 4 月的 12%。

WSTS 年度數(shù)據(jù)顯示，從 2019 年到 2021 年，半導(dǎo)體銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了 35%，如果其對(duì) 2022 年的預(yù)測(cè)正確，則將增長(zhǎng) 57%。與 2015 年相比，2022 年的預(yù)測(cè)意味著增長(zhǎng) 93%。

這種顯著的增長(zhǎng)未能防止半導(dǎo)體短缺被歸咎于汽車(chē)和其他行業(yè)以及各種消費(fèi)市場(chǎng)的供應(yīng)鏈問(wèn)題。

例如，加拿大一位大學(xué)教授在一封電子郵件中向《亞洲時(shí)報(bào)》投訴：

我在二月份為我的視頻項(xiàng)目訂購(gòu)了一臺(tái)Mac Book Pro 和一臺(tái) Panasonic Lumix 相機(jī)。我本應(yīng)該在四月中旬拿到相機(jī)，但還沒(méi)到。MacBook 原定于 5 月 10 日左右上市，但結(jié)果卻是 6 月 10 日。

顯然，這里存在供應(yīng)鏈問(wèn)題。但罪魁禍?zhǔn)资前雽?dǎo)體還是其他原因尚不清楚。

回到 WSTS 數(shù)據(jù)，請(qǐng)注意在下降的一年中會(huì)發(fā)生什么。2009 年，所謂的“雷曼沖擊”導(dǎo)致半導(dǎo)體賬單價(jià)值下跌 9%。2019年，供過(guò)于求導(dǎo)致的內(nèi)存價(jià)格疲軟導(dǎo)致跌幅達(dá)12%。

這給我們帶來(lái)了產(chǎn)能擴(kuò)張和對(duì)半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備的需求。

SEAJ（日本半導(dǎo)體設(shè)備協(xié)會(huì)）的月度數(shù)據(jù)顯示，銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)從 2021 年 12 月的 71% 下降到 2022 年 5 月的 1%。2021 年的年度數(shù)據(jù)顯示，銷(xiāo)售額比 2020 年增長(zhǎng) 37%，比 2020 年增長(zhǎng) 57% 2019 年，比 2015 年上漲 2.2 倍，創(chuàng)下歷史新高。

至于低迷時(shí)期，日本半導(dǎo)體設(shè)備的銷(xiāo)售額在 2008-2009 年下降了 73%，在 2011-2012 年下降了 25%（由于自然災(zāi)害），在 2019 年下降了 12%。

半導(dǎo)體資本支出——以及因此對(duì)半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備的需求——對(duì)市場(chǎng)條件極為敏感。當(dāng)情況惡化時(shí)，公司會(huì)削減開(kāi)支以避免過(guò)度擴(kuò)張、無(wú)利可圖的產(chǎn)能利用率和價(jià)格下跌。它以前發(fā)生過(guò)，它可以再次發(fā)生。在極端情況下，新工廠(chǎng)可能會(huì)空置數(shù)年。

總部位于加利福尼亞的全球半導(dǎo)體設(shè)備和材料行業(yè)協(xié)會(huì) SEMI 現(xiàn)在預(yù)測(cè) 2022 年晶圓廠(chǎng)設(shè)備（“前端”生產(chǎn)設(shè)備，而不是“后端”組裝和測(cè)試設(shè)備）支出將增長(zhǎng) 20% .

我們將看看這個(gè)預(yù)測(cè)會(huì)持續(xù)多久。

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